摘要：
图片来源：涂虫创意李宁公司借助“外援”开始探索新的海外商业模式。10月22日收盘后，中国运动服饰巨头李宁公司（02331.HK）宣布，LN Co（李宁公司间接全资... 图片来源：涂虫创意
李宁公司借助“外援”开始探索新的海外商业模式。
10月22日收盘后，中国运动服饰巨头李宁公司（02331.HK）宣布，LN Co（李宁公司间接全资子公司）、方正公司（李宁公司全资子公司）、红杉中国基金管理的洪山与洪山动力成立了合资公司。
新公司的股本总额将为2亿港元。李宁公司及创始人李宁持有合资公司55%的股份。成立合资公司的目的是在中国大陆以外市场独家开发和经营李宁品牌业务。
在服装消费环境整体承压的背景下，李宁品牌需要向资本市场讲述一个新的故事。此前，李宁公司曾拓展香港业务，被视为其进军国际市场的预演。
此次与红杉中国的“联姻”，意味着李宁将进一步打开海外市场的大门。
除了拓展业务版图，李宁公司和红杉中国也透露了各自的资本野心。李宁公司在公告中提到，合资公司未来将寻求上市机会。
不过，李宁的“海外新业务”尚未令资本市场信服。截至10月23日收盘，李宁股价报收于15.280港元/股，跌幅为4.86%。
抛出独立上市目标
此次与红杉中国的“联姻”可以被视为李宁加速国际化的标志之一。
根据李宁的公告，这也是基于海外市场的诸多不确定性以及海外市场与中国内地市场商业模式的巨大差异而做出的决定。李宁在成立合资公司的理由中提到，“拓展海外市场需要与拥有丰富跨国资源的合作伙伴合作，组建一支拥有丰富海外资源和经验的独立团队来负责运营。经过一段时间的训练，在海外是有可能达到理想的效果的。”
业内人士表示，李宁公司意识到发展海外业务的紧迫性。此举是公司主动探索和被动竞争的结果。
资深品牌管理专家、上海良奇品牌管理有限公司创始人程伟雄向时代财经表示，李宁的业务增长面临压力和挑战。 “很多国际品牌已经进入中国市场，国内二三线品牌也在不断壮大。对于长期专注于单一品牌和国内市场的李宁来说，必须同时应对国内和国际市场。也有限。”
程伟雄认为，“国际市场对于李宁公司来说是一个新市场，需要重新培育，这也意味着资金需求很大。另外，随着老对手国际版图的扩张，安踏集团以及国内很多二三线运动品牌都将重点放在海外市场，这给李宁带来了一定的压力。”
公告显示，李宁集团和红杉中国将尽力协助合资集团建立独立的运营能力，包括李宁品牌产品的设计、制造、采购、分销、批发、物流、零售和营销业务。
程伟雄认为，这与目前很多中国运动服饰品牌的海外模式不同。 “目前很多品牌出海都是短期业务模式，只有渠道，缺乏独立运营团队、独立托盘。在李宁公司与红杉中国的合资模式下，海外业务的独立运营能力得到进一步提升。”充分尊重国际化的市场探索，更接近品牌出海的长远逻辑。”
另一方面，根据红杉中国过往的经验，确实能为李宁在海外市场带来一些收获。仅2022年，红杉中国就投资了法国轻奢配饰平台DESTREE、美国运动服饰品牌STARTER、欧洲时尚服饰Holzweiler以及韩国潮流品牌WE11DONED。
此外，红杉中国还参与了寻求海外上市的中国跨境电商“独角兽”SHEIN的多轮融资。 “中国时尚娱乐第一股”泡泡玛特上市前，红杉中国也是其背后最大的机构股东。
因此，双方投资者都对合资公司抱有很高的期望。李宁公司在公告中提到，合资公司未来将寻求上市机会。
国内市场持续承压
李宁的海外扩张之路并不平坦。
今年3月，李宁集团联席CEO钱韦在业绩会上直言，“在海外做生意没那么简单”。他当时透露，李宁会在海外市场做出一些颠覆性的举动，但核心还是深耕。中国市场。
程伟雄表示，虽然合资模式在海外业务方面取得了一定的进展，但探索仍处于非常早期的阶段。合资公司成立后的具体策略和行动，是评估李宁品牌海外业务的关键。
10月23日，李宁投资者关系部向时代财经表示，“未来具体的战略布局和运营方向，还需要合资团队进一步完善后确定。”目前还没有进一步的信息可以公布。”
与成立合资公司的公告同日还披露的是李宁公司2024年第三季度的最新经营状况。公告显示，截至9月30日，李宁公司第三季度销量（除李宁YOUNG外）各平台同比均录得中个位数下降。
渠道方面，线下渠道（含零售、批发）录得高个位数跌幅，其中零售（直营）渠道录得中个位数跌幅，批发（特许经销商）渠道录得高个位数跌幅。高个位数下降；电子产品商业虚拟商店业务录得中个位数增长。
五时尚中文网创始人唐晓棠向时代财经表示，国内非必需消费品市场的信心正在减弱。 “鞋服行业今年三季报的表现不太好，两位数增长跌至个位数，很多情况下个位数跌至负增长。LVMH、LVMH等国际奢侈品集团欧莱雅等巨头在中国市场的表现并不理想。”
唐晓棠认为，未来整个体育产业将向户外运动方向发展。 “对于李宁来说，国内业务正处于非常激烈的竞争状态。”过去几年，李宁在篮球业务和时尚品类积累的市场优势明显削弱，因此进军跑步、户外等领域。但从目前的业绩来看，李宁的核心业务以及自身品牌力的提升都遇到了困难。
去年下半年以来，李宁明显加快了品类拓展和新市场开拓力度，进军户外等品类，希望获得新的增长。今年上半年（截至6月30日），李宁营收同比增长2.3%至143.45亿元，净利润19.52亿元。不过，报告期内，李宁全渠道零售额仍下降1%。
唐晓棠认为，未来李宁国内业务仍将面临压力。
李宁需要尽快在新市场、新业务上有所建树。
其中，李宁户外品类的表现是当前市场关注的热点。今年上半年，李宁公司正式成立专门的户外产品团队，推出“万龙甲系列”冲锋衣、“兴”系列户外越野跑鞋等产品。
10月23日，时代财经从李宁投资者关系部获悉，李宁户外产品市场反馈良好，但产品销量仍较小，对业务贡献有限。
唐晓棠认为，“当国内市场充分竞争时，唯一的出路就是出海”。但他也指出，李宁的国际化之路并不平坦。
“目前中国品牌的海外扩张还不是一场品牌战。”他指出，耐克、阿迪达斯、斯凯奇等国际品牌在欧美市场已经非常成熟。作为中国品牌，李宁的消费者认知基础和品牌力都远远落后于上述品牌。
唐晓棠还补充道，东南亚市场是典型的低价竞争市场。 “很多中国二三线运动品牌在东南亚市场的销售策略都面临着牺牲价格和品牌定位的问题。如果李宁坚持走中高端路线，仍然会面临与国际品牌耐克、阿迪达斯，甚至优衣库正面竞争。”
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